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奇瑞徽银:续命IPO!

编辑: 爬虫    来源:用户发布   发布时间:2018-01-10 17:25:50   查看次数:

随着我国经济的高速发展,各种金融产品一直层出不穷,比如汽车金融。

自2003年中国银监会颁布《汽车金融公司管理办法》以及《汽车金融公司管理办法实施细则》以来,汽车行业的各位大佬纷纷设立汽车金融公司,抢食汽车金融这块大蛋糕。

但是在前几年,汽车金融公司的日子并不好过,盈利能力一直不佳。

2008年,中国银监会颁布实施新版《汽车金融公司管理办法》,在汽车金融公司经营范围上增加了发行金融债券、同业拆借及融资租赁(售后回租除外)等业务,以帮助汽车金融公司解决业务发展中面临的融资渠道和业务范围狭窄问题,汽车金融行业转暖;这几年伴随着我国居民消费观念的转变,汽车金融行业迎来了发展高峰。


最近,奇瑞旗下的汽车金融公司奇瑞徽银准备闯关IPO,今天就来聊聊这家公司。


奇瑞徽银:续命IPO!


>>>>一、行业简介

汽车金融,可分为广义汽车金融和狭义汽车金融:

广义汽车金融指在汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资金的金融活动;

狭义汽车金融通常指汽车销售过程中对汽车经销商或者消费者所提供的融资及其他金融服务,可以分为汽车消费金融和汽车批发金融。

我们通常理解的汽车金融是指狭义汽车金融,其中最普遍、最为大家所熟知的是汽车消费金融。

汽车消费金融是指汽车销售过程中对消费者所提供的融资及其他金融服务,包括消费信贷和融资租赁。

其中,消费信贷是指由商业银行、汽车金融公司等贷款提供者向消费者发放的用于购买乘用车的贷款,主要包括汽车消费贷款产品和信用卡分期产品。

得益于汽车金融公司在产品丰富度、服务水平、产品布局、审批效率及风控能力等方面的综合优势,我国汽车消费金融市场汽车金融公司渗透率持续提升。

目前,我国汽车金融市场主要参与主体为汽车金融公司和商业银行。

汽车金融公司成立之初,我国汽车金融行业整体处于亏损状态,但随着乘用车行业的发展,汽车金融公司整体盈利情况逐年好转。随着汽车金融公司销售网络的扩大、产品的创新以及多元化、业务规模的扩大、审批效率的提高及服务的专业化,汽车金融公司竞争力逐渐增强,行业盈利能力也不断提升,净利润快速增长。

根据中国银行业协会汽车金融专业委员会发布的《中国汽车金融公司行业发展报告》统计,2015年,汽车金融公司整体净利润达74.01亿元,行业平均资产利润率及资本利润率分别为1.95%和12.69%。

商业银行作为汽车金融市场的主要参与主体,广泛布局于全国一线、二线、三线及以下城市,他们具有资金来源广、资金成本低和服务车型多、服务范围大的优势。


但近年来,面对汽车金融公司强有力的竞争,商业银行汽车金融业务利润增速趋缓。 

奇瑞徽银:续命IPO!


>>>>二、公司简介

奇瑞徽银成立于2009年4月,是中国银监会批准的首家中国品牌汽车厂商与本土银行合资成立的汽车金融公司。公司控股股东是奇瑞控股,它直接及通过奇瑞汽车间接合计控制奇瑞徽银公司80%的股份。实际控制人是芜湖市国资委,它通过子公司芜湖建投持有奇瑞控股52%的股份。


奇瑞徽银的主要业务包括零售汽车贷款业务及经销商汽车贷款业务。在2014、2015、2016这三年,奇瑞徽银发放贷款和垫款(注:本金)分别为151.06亿元、187.92亿元及224.63亿元,占国内汽车金融公司发放贷款和垫款的比例分别为3.62%、4.71%及4.81%。

截止到2016年12月31日,奇瑞徽银总资产22.5亿,总负债19.8亿,净资产2.7亿;2016年营收16.1亿(注:已扣除对应的贷款利息支出),净利润6.7亿,扣非后归属于母公司的净利润5.9亿。

其他几个关键指标:

奇瑞徽银:续命IPO!


奇瑞徽银本次拟发行不超过3.33亿股,募集资金总量尚未确定,募集的资金将全部用来补充公司资本金,实际上也就是补充流动资金。

奇瑞徽银:续命IPO!


>>>>三、主营业务及不良贷款分析

1、 主营业务分析

奇瑞徽银主要为中国消费者提供全方位的专业化金融产品与服务,在为奇瑞品牌及奇瑞相关品牌汽车提供金融服务的基础上,逐步拓展了多品牌零售贷款业务、二手车零售贷款业务及融资租赁业务。

公司主要业务包括零售汽车贷款业务及经销商汽车贷款业务两大业务板块,主要收入来源为贷款取得的利息收入。

再说下该公司的盈利模式。这种公司的盈利模式非常简单,基本上就是从银行拆借资金,然后放贷给消费者或经销商,赚的是中间的那点利差。

公司最近三年主要业务经营情况如下:

单位:万元

奇瑞徽银:续命IPO!


从总体数据来看,最近三年该公司利息收入从1.53亿增长到2.39亿,年复合增长率为25.05%;分业务板块来看,公司主要利息收入来自于零售贷款业务,占比在90%以上,其中绝大部分收入来自于个人购车贷款利息收入。经销商贷款业务占比一直在10%以下,且呈现出逐年下降的趋势。

零售汽车贷款业务主要是为消费者提供购车贷款融资服务,包括覆盖奇瑞品牌及奇瑞相关品牌(包括凯翼、观致以及奇瑞捷豹路虎品牌汽车)、非奇瑞品牌的新车贷款业务及全品牌的二手车贷款业务。公司主要通过合作商(包括直接合作商及代理合作商)向客户推广零售汽车贷款业务。

零售汽车贷款业务为公司的核心业务,最近三年年报显示,公司零售业务发放贷款和垫款分别为125.82亿元、161.10亿元及185.69亿元,分别占公司发放贷款和垫款的83.29%、85.73%及82.66%,2014年至2016年年均复合增长率为21.48%。

2014年、2015年及2016年,公司零售汽车贷款业务分别实现利息收入13.99亿元、19.90亿元及22.27亿元,占公司贷款利息收入的比重为91.71%、93.26%及93.38%,是公司最主要的收入来源。

2016年,公司零售汽车贷款业务渗透率为28.59%。


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